요약문

원/달러 환율을 통화론자의 모형, 무역수지와 자본수지 결정요인을 이용한 모형, 종합수지를 이용한 모형 등에 기초하여 장기지평 회귀식을 이용해 예측하여 그 예측력을 비교하였다.

이 논문의 학문적인 기여로서는 기존의 연구가 환율결정모형에 있어서 경제근본변수간에 공적분 계수가 고정되어 있을 경우(Fixed Coefficient Cointegrating Regression)를 상정하여 왔으나 이 논문에서는 공적분 계수가 변동하는 경우(Time Varying Coefficient Cointegrating Regression)를 도입하였고, 그 예측력을 비교한 결과 시간에 따라 변화하는 공적분 계수를 가진 모형이 고정계수 공적분 모형보다 좋은 예측결과를 가져오는 것을 찾아낸 점이다.

목차

Ⅰ. Introduction

Ⅱ. The Won/Dollar Exchange Rate Models and Estimation Methods

1​. Exchange Rate Determination Models

2. Time Varying Coefficient(TVC) Models of Exchange Rate Determination

3. Forecasting by Long Horizon Regression

4. Bootstrapping

Ⅲ. Empirical Results

1​. Unit Root and Co-integration Test

2. In-sample Explanatory Power

3. Out-of-Sample Forecasting

Ⅳ. Conclusions

Appendix 1​. contents of Data

References

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